如果买了《基业长青》中的1 假如买了《基业长青》中的18家了不起子公司的优先股

《传家长青》是美国政治学家约翰·麦克唐纳、拉塞尔·达马藏县创作的管理工作类著作，于1994年这次出版。《传家长青》中约翰·麦克唐纳和拉塞尔·达马藏县在麻省理工学院历时6年的科学研究项目中，挑选出了18个优良不凡、经久不衰的，科学研究了这18个传家长青子公司的先进经验。《传家长青》也是许多子公司推荐给管理工作者必修课的管理工作书刊之一。

当然，在赞誉广受的同时，也有不少人斥责这两本书，其中的两个观点是译者找出彼时业绩优秀的18个子公司，然后归纳了它们之所以了不起的原因。最多是先决条件而并非若且唯若。数十年过去了，许多前年所谓的了不起子公司，并非像GE那般在走下坡，是像三星那般被全面。那么，今天他们著眼两个难题，假如他们买了这18家子公司的优先股，最终会如何？

计算结果来自choice和exile，许多子公司经过历史社会变迁不容易找出更早的数据，这里的蓬泰莱县利率是从《传家长青》出版后的3年——1997年12月31日收盘开始算起，18家了不起子公司中，三星被全面，菲利普·莫里斯只找出2008年起的公司股价，Sony只找出2001年起的公司股价，分别按照实际年数换算成蓬泰莱县了。

但假如和书中做为对照的18家一般子公司较之，那些一般子公司如MD、通用电气等许多子公司都被全面了，即便还存在的，前两年蓬泰莱县利率少于了不起子公司的，也只有英特尔的7.60%少于了IBM的5.66%，Canillac的8.39%少于了可口可乐的8.12%，25年来做为对照用的18家一般子公司，基本上却是不如这18家了不起子公司。

假如在和前两年的标准普尔500成份股对照，25年来标准普尔500的蓬泰莱县增长是6.21%，却是略高于18家了不起子公司的6.86%。所以整体来看，这18家子公司即便不能算了不起，也还算不错。

他们再看看标准普尔500成份股里的前5名：

没两个是前年的了不起子公司，不过也不用恭维译者，因为那些子公司在译者完稿的时候，许多都没问世。25年来这5家子公司的蓬泰莱县高达31.20%，远远少于了这18家了不起子公司。

客观的说，这18家前年的了不起子公司，除了极少数子公司，25年来并并非没进步，平均跑赢了标准普尔500成份股是两个很难取得的战绩，但和苹果公司、Google、Google、Amazon、Tesla较之，跑的是慢了。

从中他们获得以下几点启迪：

1、前年的了不起子公司所做的一切，他们无法推论出来是成为将来的了不起子公司的先决条件。再仔细再说，他们只能从彼时的了不起子公司头上归纳先进经验，从失利子公司头上归纳失利经验。但难题是做了那些成功子公司做的事情，不做那些失利子公司做的事情，他们的企业就一定会成功吗？只能说提高了成功的概率，企业的成功有许多偶然性。2、这样一本经典的书提供的成功案例，都不能保持25年的了不起，他们一般人想20年长期持有两个了不起子公司，并非没可能，只不过这个概率非常小。他们看到许多名人数十年持有两个子公司，公司股价翻了几百倍上千倍，不客气的说，有一定的偶然性在里面，他们看到的只不过是幸存者偏差的成功者，更多的失利者是不会发生的。3、那么今天的苹果公司、Google、Google、Amazon、Tesla能成为25年后的了不起子公司吗？他们真的不知道，只能说概率比一般子公司要大一些。

所以想持有一只或者几只优先股跑赢市场的，这个难度大的并非一点。与时俱进，不断学习，不断思考，不断归纳，不断实践才是股市的长久之道。君不见巴菲特的第一重仓也变成了苹果公司了。

译者：持有封基链接：https://xueqiu.com/6146592061/227972040来源：exile著作权归译者所有。商业转载请联系译者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。